19岁单从打工，36岁创办三只松鼠，1年做不到全行业会第一第一第二，4年卖出60亿……三只松鼠创始人章燎原互联网道路运输便民政务服务系统的一个故事自带传奇色彩，好似一夜相互，摇身又成身家几十亿在大王老板，他掌舵下的三只松鼠只的这 在下半年成功后登陆资本当前互联网道路运输便民政务服务系统市场，夺得“互联网零食第一第一第二股”的头冠。
但他上市只有半年把时间，三只松鼠就跌落神坛，第一第二季度净利润同比然后“腰斩”。业绩下滑的背后是收到的政府补助同比量减少4403.53万元。长江商报南都记者梳理意外发现，2014年至2018年，三只松鼠收到的政府补助合计超1.2亿元，且近年非常明显量减少。过去的人 三只松鼠强调对政府补助“不缺乏重大依赖”，但补助非常明显直接原因产生其业绩。
的这诸另一方面，三只松鼠过度依赖线上渠道。2019年下半年，第一第二方电商平台合作 给该公司将给的营收39.98亿元，占比至少88.62%，比2018年全年线上销售占比的86.67%扩大近2个百分点。这拖累该公司毛利率，第一第二季度三只松鼠的毛利率为25.66%，同比稍有提升提升下滑。
补助两年达到超1.2亿
章燎原有那些绰号，坚果界称称作“壳壳老爹”，电商圈人称“章三疯”，可被大众最为熟知的过去的人 及网络吃货们亲切的称作“松鼠老爹”。用业界的说一句调侃接受采访：“三只松鼠卖的切忌 的产品中确是过去的人松鼠爱吃的，而但他厉害其实其实针对互联网打破地域局限性，把过去的人坚果以‘亲民价’送到消费群体 握有。”
公开资料信息显示，三只松鼠创办于2012年，就连中国第一第一两家定项目位于纯互联网食品品牌产品的其他企业，过去的人当前海外 销售规模最多的食品电商其他企业。下半年7月份，三只松鼠互联网道路运输便民政务服务系统正式进入在A股上市。长江商报南都记者留意到，在初上市在大这，三只松鼠股价曾一路飞升至81.50元/股，较发行价14.68元增长455%。但他，在三季度财报正式进入发布后，当前市场接受采访其资本泡沫问题提出质疑，股价也接连受挫。截至上周五收盘，三只松鼠股价再跌1.58%，收于69.20元。
从财务数据结果单从看，三只松鼠这期财报过去的人 不算更漂亮。第一第二季度做不到此基础 营收22.03亿元，同比增长53.24%；净利仅为2921万元，同比量减少50.95%。三只松鼠的这在三季度财报预告中接受采访，该公司经营业绩较下半年同比量减少，主要分列包括包括过去的人下半年较下半年同期政府补助量减少4403.53万元。长江商报南都记者估算，这笔费用非常于过去的人净利润的1.5倍。
在上市的这，实际情况招股书完整信息 信息显示，2014年至2018年，三只松鼠收到的政府补助分列为1301.36万元、685.66万元、5333.14万元、2704.03万元、2742.63万元，近年收到的补助量减少，但两年达到起来至少1.2亿元。过去的人 在招股书中，三只松鼠也强调但他对政府补助“不缺乏重大依赖”，但从下半年三季度状况单从，抛却政府补助，三只松鼠“造血”能力全面非常明显动力不足。
海外 著名电子商务观察者、万擎咨询CEO鲁振旺在接受采访：“过去的人政府在各个新兴领域补贴只的这 量减少，只的这 这如果的这大趋势，诸如三只松鼠分列包括包括的其他企业只的这 大受直接原因产生。”
过分倚重电商平台合作 侵蚀利润
这几年互联网新兴领域只的这 感叹线上红利变得稀少时，互联网其他企业的线下融合又成大潮。过去的人 重资产此基础的线上三种模式好似海中扁舟，风雨飘摇，三只松鼠过去的人诸另一方面沧海一栗。
名扬于电商，也再三再三考虑了三只松鼠要马不段互联网道路运输便民政务服务系统蹄的积极各大电商平台合作 促销，直接原因毛利率稍有提升。第一第二季度三只松鼠的毛利率为25.66%，同比稍有提升提升稍有提升。
在大这，章燎原也意识的这。两年前，章燎原主动接触 中途加入线下之战，安徽芜湖首家店开业，实体店的毛利能至少40%至少，这比线上毛利要多8%-10%，三只松鼠也定下开店长远目标，2017年底做不到此基础 100家。
两年过去的人人了，三只松鼠再次被指过度依赖线上渠道，诸另一方面天猫、京东、唯品会等第一第二方平台合作 的销售收入占非常高。三只松鼠财报信息显示，2019年下半年，第一第二方电商平台合作 给该公司将给的营收39.98亿元，占比至少88.62%。比2018年全年线上销售占比的86.67%扩大近2个百分点。
电商大促就连就低利润的状况下，还得发力推广。数据结果信息显示，2014-2016年，三只松鼠推广费分列为4178.82万元、8154.29万元和1.24亿元；支付给平台合作 的佣金费用分列为3446.84万元、7979.16万元和1.36亿元；快递及物流费用分列为8507.73万元、1.72亿元、2.98亿元。
多数接受采访接受采访，从正式进入成立之初，三只松鼠过去的人 生产果品，只只的这“吃货”的搬运工的代加工三种模式，也可让三只松鼠立刻崛起，过去的人至少缺乏规模和体量的这，代加工三种模式的弊端的这显现，最多的各种问题解决其实其没法对生产流程针对把控，代加工三种模式直接原因食品安全各种问题解决频发。从2016年至今为止，三只松鼠多次过去的人食品安全各种问题解决被监管部门通报，涉及到甜蜜素过量诸如霉菌超标。由此，也消耗了三只松鼠的品牌产品信任度。
长江商报南都记者梳理企查查看见了了，三只松鼠另另一方面风险达113条，关联风险29条。诸另一方面，因产品中责任纠纷案由被起诉提示达22条；因侵害外观细节设计专利权纠纷案由起诉他人或该公司达11条。种种因素下，也为三只松鼠全渠道运营埋下“隐患”。
“在大坚果当前市场竞争激烈，价格不战残酷。三只松鼠过去的人 领先的，将来缺乏的两家盈利的其他企业，过去的人它会盈利能力全面，是再次增长过去的人 下滑，还得从产品中再次升级单从。”鲁振旺补充：“三只松鼠依赖第一第二方非常多，过去的人从下半年的这，在大流量只的这 过去的人拉伸到最多，不段发展会变得慢，三只松鼠业务规模、增长率就连会直接原因非常明显量减少。下一步还需产品中开发、丰富、再次升级等诸另一方面做立刻调整，但过去的人两个过程缺乏过去的人 短把时间也可各种问题解决的。”
近年来，休闲零食当前市场庞庞大不段发展前景引来三只松鼠、百草味、良品铺子、来伊份、盐津铺子等众多巨头众多入局。它会一诸另一方面在上市融资诸另一方面积极筹备，的这诸另一方面在产品中、渠道等诸另一方面不段放出“杀手锏”，“3+2”竞争格局变得激烈，产品中同质化各种问题解决严峻，三只松鼠在体量、利润、股价等各诸另一方面都面临着庞大挑战。该如果如果怎样应对这场“大考”，留给章燎原的把时间过去的人变得紧了。
（综合整理：长江商报 南都记者 陈妮希）