陌陌、YY：一条赛道，两个物种

1990年，加里·哈梅尔在《哈佛商业评论》上发表了一篇题为《企业的核心竞争力》的论文，阐述了核心竞争力的概念。在他看来，企业的竞争优势是基于企业所拥有的独特资源，以及这些资源在特定竞争环境中的配置方式，当企业拥有异质性和有价值的资源时，就会产生持久的竞争优势。同一条路上的不同企业往往是这样。Live Track上的几家主要公司公布了2018年第四季度和2018年全年的财务业绩。仔细分析这两份财务报告会发现，虽然经营实体和收入结构相似，但两者都朝着各自的方向奔跑，就像两条平行线。如果有太多奇怪的东西，YY是片面的。在许多方面有智慧，在另一方面有哲学。这三个团队组成了Momo，YY和Huya，并于3月份同时提交了2018年全年财务业绩。虽然微博不是直播平台，但由于Momo和微博都有社交属性，我们在表格中添加了微博作为辅助参考。比较三家直播上市公司Momo、YY、Huya和微博的2018年全年业绩，我们会发现一些非常有趣的数据。Momo、YY和微博的数量大致相同。

可以说，广播产业目前形成了三个明确的层次。Momo、YY坐在第一层综合直播平台上，其次是Huya和战斗鱼，还没有列为游戏直播，其他直播基本上都很酷。从市值的角度来看，约为75亿美元，YY约为65亿美元。从营收来看，莫莫和YY都坐在第一阵营，超过1000亿元。从净利润来看，2018年全年净利润为34.62亿元，YY2018年全年净利润为31.96亿元。两者在财务数据上几乎没有什么不同。从MAU/DAU的角度来看，也是如此。国金证券2018年12月30日发布的《媒体与互联网行业调查》显示，陌生人的直播收视率约为30%，实际直播观众与YY大致相同，两者均占主导地位。

有意思的是，三年前，在直播、电影、辣椒大战的过程中，各种研究报告往往都是YY，奇怪地排在了各类榜单的末尾，今天回想这一数据让人非常尴尬。这在很大程度上是由于互联网流量的购置成本上升。从上表中，我们可以看到2006年至2018年移动互联网流量价格的变化。

2016-2017当时出现了一波高峰，这与创业直播平台的竞争有很大关系。2018年以来，房东的住房负担不多，交通价格下降，一些创业直播平台也基本进入了下行通道。互联网流量价格走势具有一定的“反身性”，互联网广告的增长主要来自互联网公司本身，尤其是初创企业。每一轮融资完成后，VC/PE的资金都会立即投入到互联网广告渠道中，以获取用户。然而，Momo、YY和初创公司的直播平台获得流量的方式不同。有自己的社交流量池，YY长期培育主播，主播有IP，还可以吸收外部流量。我一直认为，所有企业都将面临一个干旱和洪水的时期。在洪水季节，每一条河流似乎都很粗糙。然而，在旱季，没有内生水源的河流往往会干涸，只有开放和自我维持的河流才能显示出强大的生命力。Momo和YY恰好属于一条拥有这种自我补充能力的河流。对比直播市场的两大巨头，Momo和YY虽然在同一轨道上，但财务状况非常接近，但两家公司在商业战略、商业模式、核心壁垒和战略方向上却有着截然不同的选择。

1、怪长尾，YY重头怪，YY在锚的运营策略上有明显差异。重视中尾播音员的培养。对于Momo来说，直播是激活社会关系链的重要工具，直播是一种手段，而不是目的。以社交平台为主要定位，集中的流量分布意味着其他人的沉默，长尾群体希望避免缺乏上升渠道，平台被一大群流量绑架，被“门闸”所主宰，缺乏创新活力。作为社交+游戏+直播+综艺相结合的产品，偏向长尾的产品结构有利于建立长尾锚的成长渠道，同时也有利于长尾用户的培育。在财报发布后的电话会议上，Momo CEO唐燕提到了一个重要的信息点。许多新锚没有任何流量支持，并且在开始时没有观众。这可以通过更好的流量分配策略来解决。事实上，数据也证明了这一点。根据小葫芦统计的2018年9月主播收入排名（按赠品价值计算），排名前50位的主播共收到价值2.1亿元的赠品。其中，YY主播总收入为9274万元，占比46.11%;莫莫TOP50主播总收入为1251.37万元，占主播总收入的6.22%。

与奇怪的事情形成鲜明对比的是，YY希望利用头部联盟和头部锚的力量来促进付费用户和APPRU，并利用头部的聚合效应为公司带来更大的利润。然而，YY的付费用户渗透率为9.85%，Momo的付费用户渗透率为8%（估计）从ARPPU（每个付费用户的平均收入）来看，YY是500元，422元。

YY相对较高的支付率与ARPPU和公司长期集中锚运营战略和粉丝运营战略有很大关系。2、奇怪的多样性，YY不断寻求多元化的收入结构，不断有意识地降低直播收入的比例。从收入结构来看，Momo直播收入占比为77.1%，增值服务收入占比为18.8%。与2017年第四季度相比，我们的收入结构有了显著改善。增值服务收入的比例大幅增加，这与勘探的商业化有很大关系。对收入多样化的探索取得了明显的成果。

另一方面，YY的收入结构是以直播为主的，第四季度直播业务收入为43.91亿元，占总收入的94.6%。YY继续剥离与直播无关的其他业务。今年3月，YY母公司与上海创思达（上海创思运营的游戏平台9377Games）签署了战略协议。根据该协议，Joygai Age将把其在线游戏业务注入上海创新，并收购上海创新30%的股份。截至2018年第四季度，该公司在网络游戏业务收入中所占份额不到3%，交易完成后，与网络游戏业务相关的所有利润将不再纳入集团的财务报表。从这一点可以看出，YY并不关心业务的多元化。当然，多元化也有多元化的优势，多元化可以应对未来更加复杂的市场环境，这样企业总会留下不同的成长空间，尽量不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里。团结是有集中力的。集中化的优势在于，从锚生态到内容生态，它可以完全挤压垂直领域的其他类似竞争对手。3、怪异的社交基因，YY内容基因我在《短视频闪电战社交斯大林格勒》中提到过这样的观点，短视频的天花板已经到来。社交链接和社交关系是微博和微信最好的护城河。同样的道理也适用于现场直播。社会联系和社会关系也是最好的护城河。在我看来，微博是一个振动快的手，就像一个奇怪的YY，虎牙一样。从收入结构上看，Momo和YY、Huya之间的差别不大，但从产品结构上看，Momo和YY、Huya等直播产品是完全不同的。毕竟，陌生人是一种社交产品。社会产品身份在产品结构和商业模式方面都有优势。流动成本低，议价能力高。一般直播平台的用户获取成本较低，基于社交需求获取流量，主要来自锚流量和市场广告。多个场景消除了对头部锚的依赖。直播只是奇怪的多样化场景中的一部分，多样化的场景会使奇怪的用户的社交关系更加复杂，对奇怪的一方有更强的议价能力。社交互动带来了多样化的场景和强大的货币化潜力。在财报电话会议结束后，Tangyan先生提到了两个关键信息点。一是团队从产品和运营两个方面挖掘新需求，更好地利用平台流量进行付费改造。二是引入直播新玩法，锚和系统的转换，平台算法的调整，更有效地支持付费平台的转换。相比之下，YY是一个纯内容平台。它的基因在于运营主播、运营内容和运营粉丝。这种纯粹的内容基因在出海时也提供了优势。根据SensorTower的2019年报告，YY的6款产品在2019年1月进入了海外销售前20名，BIGO LIVE自去年9月以来一直保持第一的位置。在下载量方面，短视频LIKE排名第二，BIGO LIVE排名第七，Huya的直播产品NIMO TV排名第十二，Yome Live排名第十三，游戏直播平台Cube TV排名第五。

未来5-10年，YY将把全球化作为战略重点，构建娱乐+游戏短视频和直播的产品矩阵。两种奇怪的轨道和YY两种模式，哪一种更好或更差，我认为没有任何意义去讨论。试图将各种现象强加于简单宇宙的图式中，只会产生以赛亚·柏林所说的理论和实践的“可怕的简化者”。对于陌生人来说，它从陌生人的社会开始，随着直播浪潮的到来，找到了自己合理的商业模式。但对于陌生人来说，直播永远是手段，社交永远是基础，直播才是社交服务。社会是一个奇怪的基础。对于YY来说，它最初是作为游戏通讯的即时通讯软件，玩家可以自发地在语音通讯工具上进行歌曲和其他表演，YY Live成为UGC的直播视频内容平台。游戏基因和娱乐基因深深植根于骨髓中Momo和YY在直播轨道上交叉，但Momo有多个边缘，YY只有一个边缘，两家公司最终都是两个物种。就像人体一样，企业不可能保持绝对的健康，而必须在动态发展的过程中不断调整，保持平衡。每个公司都有适合不同时间和空间的内部和外部条件的最佳选择。托尔斯泰说，历史就像一个聋子，回答一个没人问过的问题，我们应该让时间来判断这两个物种中哪一个能活得更久（资料来源：作者：吴顺宇）