老虎证券7周年，芝商议所特约讲师甘灿荣：在加息预期下，世界上有哪些投资机会？
8月14日，在老虎证券7周年的开放日活动中，芝加哥商品交易所特约战略讲师、私募基金投资经理甘灿荣分享了最新的投资品味。美联储在加息预期下，投资者如何寻找投资机会。
什么时候出现什么样的投资机会和风向，是甘灿荣的研究范畴。他出身期货交易，比起价值和价格更关注时间。基于此，他认为最有效的宏观分析方法是周期分析。“阳光下没有新鲜事物，通过历史类比，可以大致分辨出当前市场处于哪个阶段，得出结论。”。
他分享了在现场研究了十年的美元指数变化周期图。“尽管中国发展迅速，但美国仍然是全球验钞机，称霸全球。要投资，首先要看美元，乃至美联储的政策是怎样的。”。这就是投资的前提。
在过去10年里，他发现美元升值、贬值具有周期性：升值5年，然后贬值6年。“2019年是从5年周期升值转变为6年贬值的重要节点。从这个时候开始，美联储开始降息。2020年疫情爆发，加速了这一过程。市场上的钱更多了。”
假设这一周期真实存在并如何影响金融市场甘灿荣说明，在美元走高5年周期的初始阶段，美元将回到金融更发达的市场，让欧洲和美国股市受益，新兴市场将发生股灾，房价呈上升趋势。
这个周期也适用于中国市场。2014年美元进入新的升值周期，一年后A股发生股灾。回顾1980年至1990年美元升值贬值的10年周期。初期，1981年亚洲四小龙股灾。在贬值末期和6年转型期，日本经济崩溃，股市下跌30年。
这是1997年至2008年的第二次轮回。1997年的亚洲金融危机中，恒生指数、泰国股票、马股、东南亚股市同时暴跌。在升值中期，大宗商品开始下跌。在贬值转型期，互联网泡沫破灭，大宗商品上涨，一直持续到2008年全球金融危机。
经历全球暴跌的2019年、2020年以来，甘灿荣显示，目前正处于美元贬值中期，流动性开始收缩，所有事物都需要调整，包括原油、贵金属等在内的商品和股市将出现动荡。但这并不意味着所有品种都会下跌。
与前一轮美元贬值中期（2004年至2006年）相比，尽管当时全球经济发展态势良好，但油价表现相对震荡。但是，根据甘灿荣的观察，“对于大宗商品来说，这个时期往往是价格修正的阶段。根据基本面的不同，修正幅度也不同，但最终会变得创新”。
在美元贬值中期的投资环境中，无论是投资大宗商品还是股票，都给了投资者两个可能的交易机会，而不是建议投资者进行单边投资。
第一种是交易股票价格指数，对冲美联储缩小的风险。疫情发酵后，纳斯达克指数相对走强，进入恢复期后，他将弱于道琼斯指数。但在这个周期内，美股上涨速度并不快，甚至会有所调整。因此，这种方法需要投资者更有耐心，持续一到一年半。
第二个是，等等。美联储缩小表的所有细节出来后，商品和股票市场的价格调整结束，到美元贬值末期，投资大宗商品。因为一旦发生通货膨胀就会变得猛烈，所以大宗商品的价格，特别是以原油为首的大宗商品的价格调整完成后，急剧上升的一波会变强。
最后，甘灿荣提醒投资者，“美联储还在真正缩表之前，通货膨胀还在继续，大家需要做好心理准备。”但他表示，“在美元指数下跌中期，调整并非坏事，有助于更好地配置未来下跌末期出现的大宗商品大幅波动行情。”。