原来比亚迪做车这么不赚钱，最大的收入却靠手机代工-量子比特
比亚迪大利空？
刚发布的半年报显示，这家市值8104.76亿的中国新能源汽车龙头，今年上半年只赚了11.74亿美元。
所谓“只赚钱”，与自主品牌猎头企业长城、吉利等竞争对手相比，上半年利润分别为35.29亿、24亿，这两个市值远远不及比亚迪。
另外，从整体来看，手机的OEM业务超过了汽车，成为最大的销售额。
难道比亚迪真面目是「深圳富士康」吗？
这还不是最荒谬的。在汽车事业不赚钱的背景下，也有生产销售增长率超过50%的实绩。
我看不懂了。
汽车越畅销越不赚钱，新能源的哥哥比亚迪，这半年发生了什么事？
深圳富士康？比亚迪上半年财报披露的经营状况，用喜忧参半这个词比较合适。
喜悦从何而来。
首先从销售额来看，今年上半年，比亚迪实现总销售额908.85亿元，同比增长50.22%。
与此同时，收益构成也出现了有趣的变化。
以往比亚迪最大业务领域汽车业务上半年实现391.57亿元销售额，同比增长22.09%。
其中，新能源汽车销量15.46万辆，同比增长154.76%，占总销量的62.67%。
虽然增长了，但在“汽车企业”比亚迪中，汽车板块失去了集团内的“C位”。汽车业务销售额由上年同期的53.01%降至43.08%，下降近10个百分点。
分割汽车事业份额的是手机零部件和组装业务、二次充电电池和光伏事业。
财报显示，上半年比亚迪手机配件及组装业务贡献431.32亿元营收，同比增长84.48%。
在销售额比例上，从原来的38.64%增加到47.46%，成为手机零部件和组装业务对销售额贡献最大的板块。
此外，二次充电和光伏事业也有所增加，上半年营收82.87亿元，同比增长72.97%。
销售额所占涨幅不大，由上年同期的7.92增长至9.12%
不会吧？
当比亚迪被认为是从电池开始的自主新能源汽车的领导者时，实际上手机的代理业务才是人最大的收入来源。
但是，虽然销售额和销量都增加了，但是钱赚得不多。
财报显示，上半年比亚迪归属上市公司股东净利润11.74亿元，同比下降29.41%。
除政府补贴等非经常性损益外，归属于上市公司的股东净利润仅为3.67亿元，同比下降60%。
问题到底出在哪里了。
卖车不好赚吗。我们先看一下毛利率。
上半年，比亚迪毛利率12.76%，同比下降6.84个百分点。
从项目来看，汽车项目上半年毛利率为19.53%，高于总体水平，但较上年同期下降4.4个百分点。
对销售额贡献最大的手机组装代理业务，上半年毛利率仅为7%，同比下降6.64个百分点。
比亚迪结合业务结构变动，利润丰厚的汽车业务比例下降，可见只能挣“辛苦钱”的手机代工是最大的盈利来源。
除了业务结构的变动之外，还有值得关注的变化。无论如何，比亚迪上半年毛利率都在下滑。
引起这一变动的原因是电子产品、新能源相关原材料价格的上涨。
据公开消息，近一年来，国际铜价、铝价涨幅约为50%。
电池生产的重要原材料碳酸锂的年涨幅高达90%。
六氟化磷酸锂从20年7月的不到7万元/吨升至21年7月的40万元/吨，期间涨幅近470%。
△资料来源于钢联数据，但据伊维经济研究院估算，磷酸铁锂正极材料升高对磷酸铁锂电池的影响比例为3.77%，主流三元正极材料升高对三元锂电池的影响较高，影响比例超过10%。
此外，作为手机组装代理行业重要成本构成的人工成本的增加也是压缩利润空间的重要因素。
财报显示，上半年比亚迪短期薪酬支出同比增长124.08亿元，其中劳务派遣费用支出增长22.13亿元。
比亚迪挣“辛苦钱”不加量，不增收不增，比亚迪这个中国新能源的先导，到底是怎么回事？
长期以来，比亚迪集团的汽车业务贡献了一半的收益，利润在70%左右，手机代理业务超过4成，但利润一直徘徊在20%左右。
手机代工企业拥有硬核实力，但赚的是辛苦钱，比亚迪也不例外，其集团的绝对主力一直是汽车业务。
但现在毛利较低的手机板块业绩上升，毛利较高的汽车板块业绩下降。这本来就与企业追求利润的本性不一致。
比亚迪自己提出的主要原因是原材料成本的增加。
这话不假。准确地说，整个制造业的上游成本增加了，大家的日子过得不太好。
数据显示，7月份工业企业利润同比降至8个月低点，尤其是中下游企业利润空间不断受到挤压。
▲来源：招商银行研究院、宏基
一个直观的证据是，显示经济走势强弱的制造业采购经理人指数，7月份官方数据降至50.4，创下17个月以来的最低纪录。
简而言之，超过50就扩张，低于50就萎缩。
制造业在荣枯线附近挣扎是一种普遍现象，比亚迪当然是不可避免的。
比亚迪而言，其上游包括采矿、原材料制造（钢铁、橡胶等）等，7月份两行业利润同比分别增长2.03倍、50.9%。
当然，也有锂行业最重要的事情。这也是区别于其他汽车企业的最明显的“新能源”标签的根本。
自去年第四季度以来，锂原料成本大幅上升，上列。
同样是制造业巨头的长城“吉利”，在原材料价格上涨的情况下，也是能够坚守利润基本盘的理由。
因为它们都是燃料车巨头，和比亚迪完全没有生态系统。
上游成本普遍增加，动力电池成本又受到精密打击，比亚迪最成功的“标牌”成为最严重的“重灾区”，产销大幅上涨也难保。
所以，这半年比亚迪看起来汽车开始风生水起，市占有率高达16%，让新能源哥的位置坐得更稳，实际上要用手机代工的“辛苦钱”来弥补利润下滑。
看到大哥的身影，谁知道大哥背后的辛苦…
那么，下面的比亚迪会怎么样呢。
公开的数据显示，在销量上，超越特斯拉成为国产新能源第一，备受期待的主力车型汉累计销售10万辆，成为市场强劲车型。
另外，比亚迪一直忍耐的“大招”是一系列DM-i混合动力车。
上半年中，6月份销售DM车型20100辆，同比增长536.7%，7月份DM车型销量25061辆，同比增长650.6%。
在国内日裔“两田”混动夹击下，月销2万美元已是竞争力的证明。
而且这是DM-i混合动力车刚刚上市，产能尚未完全释放的情况。
所以只要坚守市场份额，跨越原材料成本的波动，总能迎来希望。
此外，在品牌方面，比亚迪计划年底推出高端品牌，首款车型将于明年上市。
通过提高品牌的调整性、增加溢价，确实是提高利润率的好办法。
不过，对高端的冲击绝不是有野心就能实现的，“手机不赚钱”的小米雷军或许更懂得它的滋味。
对了，今年年初王传福劝雷军做车要慎重，现在是不是需要请这个“友商”来教品牌高端化经验。